华正新材：高频高速撬动生长性，复合增47%迎蜕变
CCL营收占70%，压制其生长的因素望解除
公司主要从事覆铜板、蜂窝板、导热板、绝缘质料、铝塑膜)等业务，其中覆铜板营收和毛利占比划分为70%和59%。已往几年覆铜板业务承压较重，因为公司以往主要结构周期性较强而生长性较弱的基础类覆铜板，但今年开始公司将爆发改变，一方面5G、效劳器发动市场容量扩充带来市场时机，另一方面公司战略坚定转向技术升级路线并已有突破，两大因素有望助力其蜕变。
5G+效劳器翻开CCL空间
5G基站出货量将是4G的1.1倍，同时5G硬件计划升级倒逼质料升级；效劳器方面，出货量增速预期提升同时平台演进将使得CCL质料向高速进化。专家预测2019~2023年5G和效劳器的CCL需求复合增长25%，其中普通\高速\高频CCL划分增长9%\29%\38%，可见高频高速CCL生长性可期。
坚定战略转向，高频高速或撬动生长性
公司通过推进高端产能储备(青山湖二期\珠海项目\华中项目)、加大研发力度(引进多名博士研发人员和加大研发用度)、集团支持(指派焦点治理人员)等方法坚定走技术升级路线，在目今5G、效劳器升级转变从而有望突破竞争花样的要害时点，公司已具竞争优势：
1)技术突破，产品性能已接近外洋厂商；
2)高端产品认证顺利；
3)研发用度远高于外洋厂商，未来有望赶超外洋；
4)外洋覆铜板厂商毛利率较高但效率较低，公司本钱优势空间富足；
5)大陆工业链完备有助于国产替代。
在上述竞争优势的支撑下，公司高频高速产品未来三年有望迎来高增长时机，随着高频高速出货放量，公司生长性将逐渐显现。
